上市前的溢价收购为星星冷链带来2亿元大额商誉，使得公司业绩稳定性存在隐患

《投资时报》研究员卓逸

随着国民收入和生活质量不断提高，人们对食品、药品的安全意识逐步增强，冷链设备作为冷链产业核心组成部分及保障食品、药品安全的关键一环，也将继续保持快速增长的趋势。

近日，冷链设备制造商浙江星星冷链集成股份有限公司(下称星星冷链)IPO材料正式被受理。此次，星星冷链公开发行新股不超过万股，占发行后总股数的比例不低于10%且不超过25%，拟募集资金13.92亿元，计划用于浙江星星冷链集成股份有限公司台州新生产基地建设项目、智能化改造及产能扩建项目和补充流动资金项目。

招股书显示，星星冷链主要为客户提供商用、商厨、家用及医用等制冷设备和产品，也是冷库工程建设服务及配套设备提供商。据奥维云网统计的年、年以及年全国商用冷藏柜、商用冷冻柜市场主要品牌线上零售份额数据，星星冷链市场份额分别为16.60%、26.30%及26.50%，连续三年位居行业第一。

从历史发展情况来看，星星冷链系由叶仙玉、星星便洁宝和星星电子三名股东，以货币出资方式共同发起设立的股份有限公司。经过数轮增资与股权转让，当前，星星冷链的控股股东为广东星星投资控股有限公司（下称星星控股），后者直接控制星星冷链32.34%的股份。而星星控股的实际控制人为叶仙斌和戚丽君夫妇，因此，星星冷链的实际控制人被认定为叶仙斌和戚丽君，二人直接和间接控制星星冷链50.34%表决权。

此外，星星集团也持有星星冷链22.68%的股份，而作为发起人之一的叶仙玉也是叶仙斌之兄，持有星星集团85%的股份，年至年间一直是星星冷链的实际控制人。直至年IPO前夕，叶仙斌夫妇才正式成为星星冷链实控人。最终，叶仙玉并未因其为实际控制人多年，以及与当前实际控制人的亲属关系，而一同认定被认定为实际控制人，也引发了一定

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