年上半年国内家用空调零售量同比下降14.3%、零售额同比下降26.9%；拆分来看，线上渠道销量同比增长9.6%，销售额同比下降9.1%，线下渠道销量同比下降31.8%、销售额同比下降37.1%。

作者：佛系小资

来源：雪球

根据《暖通空调资讯》数据，上半年国内中央空调市场同比下滑22%。总体来看，年上半年暖通空调市场受新冠肺炎疫情冲击明显下滑。

管理层在格力电器中报写到；年上半年，疫情对国内空调行业线下零售市场带来较大的冲击。为适应市场变化，公司在全国范围内推广新零售模式，稳步推进销售渠道和内部管理变革，实施积极的促销政策。

年上半年，公司实现营业总收入.02亿元，较上年同期下降28.21%；利润总额76.96亿元，较上年同期下降53.11%；实现归属于上市公司股东的净利润63.62亿元，较上年同期下降53.73%；基本每股收益1.06元，较上年同期下降53.71%。

公司作为暖通空调领域技术实力雄厚、品牌美誉度高、产品品质好、成本控制优势显著的头部企业，有望在后续市场竞争中获取更多份额。

格力电器披露半年报，上半年营业收入.02亿元，同比下降28.57%；净利润63.62亿元，同比下降53.73%。基本每股收益1.06元。上半年净利润63.62亿元，同比下降53.73%。二季度单季度利润48.04亿，同比下降40.5%。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本；

美的集团8月30日晚间披露半年报，上半年实现营业收入.67亿元，同比下降9.56%；

净利润.28亿元，同比下降8.29%。单季度看，美的集团二季度净利91.17亿，同比微增0.6%。

最新发布的海尔智家年半年报显示，受到疫情影响，公司上半年营业收入.28亿元，同比下滑4.29%；

净利润27.8亿元，同比45.02%。但二季度增速迅速回暖，6月份收入和归母净利润同比增速分别达到20.6%和21.4%。

格力电器的年一季度报显示：一季度净利润15.58亿元，同比降72.53%；营收.96亿元，同比降49.7%。

格力电器的年二季度报；二季度营收.24亿元，二季度利润48.04亿元，净利率下降到了10%。

我们来单看格力电器的营收和净利润已经接近了正常水平。格力净利润下滑有点严重，这一块是费用和收入还是毛利润造成的。

我们可以看到家电巨头里面美的集团的确恢复的很快，而格力电器稍微恢复的速度稍微差一点。格力电器在中报业绩预告中上半年营收同比下降38%，净利润同比腰斩，那么正式中报出来格力的营收恢复速度还是挺快的。

我们可以看到重要的几点数据；1.格力上半年营收下降，2.净利润下降比营收厉害。因为上半年格力的直播中的产品价格优惠带动了营收的上升，但利润是下降去了。

我们可以发现为什么格力的经营现金流下降的如此厉害，我们去中报里面再仔细的找一下。

上半年的营收和利润下降了，那么净资产收益也会下降。原来格力几百亿的资产产生亿的营收而今年上半年只产生了亿的营收，所以格力电器的上半年净资产收益就会下降了。而且格力6月份两场直播带来的销售，有可能到6月30日还有大量没能结算为营收的。

半年报利润格力已经尽力了，销售费用降了50亿，管理费用和研发研发费用都减少近20%，三项费用降的比例也是三家里最大的；美的销售费用减少70亿。

我们看格力的中报里面的现金流量表，格力上半年赚的钱少了但付出去的钱没有减少还增加了，所以会导致我们前面看到了格力，上半年为什么经营现金流下降这么的厉害.45%。

渠道改革真猛，意味着二季度没有预收。

一季度有82亿预收半年0，三季度冷年开盘应该有了，这是全新的开始了，下面的合同负债了63亿，去年年报是80亿。

环比的增长都是实打实销的，没压货。渠道改革，首先要做的就是去库存，特别是渠道库存，而且是被革掉的那一层。

渠道改革大刀阔斧的进行，没有妥协，没有拖沓，是真改革。

格力电器是一家多元化、科技型的全球工业集团，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，产业覆盖暖通空调、生活电器、高端装备、通信设备等四大领域，即以家用空调、商用空调、冷冻冷藏设备、核电空调、轨道交通空调、光伏空调等为主的暖通空调领域；以智能装备、数控机床、精密模具、机器人、精密铸造等为主的高端装备领域；以厨房电器、健康家电、环境家电、洗衣机、冰箱等为主的生活电器领域；

以物联网设备、手机、芯片、大数据等为主的通信设备领域。同时建有长沙、郑州、石家庄、芜湖、天津等5个再生资源基地，覆盖从上游生产到下游回收全产业链，坚持绿色发展。

公司现有近9万名员工，其中有1.4万多名研发人员和3万多名技术工人，建有院士工作站，以及15个研究院、96个研究所、个实验室，同时拥有国家重点实验室、国家工程技术研究中心、国家级工业设计中心、国家认定企业技术中心、机器人工程技术研发中心各1个。

在通讯设备领域，为助力格力电器开启智慧物联时代，打开智能家居生态链设计控制入口，公司正在加快5G物联网通讯设备的研发，同时微电子板块专注于微处理器和智慧家庭芯片的研发，为格力核心技术赋能。功率半导体板块专注于功率半导体器件、功率模块的自主研发设计，重点布局家用电器、工业装备、光伏逆变、新能源汽车等领域的应用。

高端装备方面，公司自年进入该领域以来，已具备工业机器人、数控机床、智能物流仓储、智能检测、自动化集成等领域的关键技术。公司机器人产品广泛运用于焊接、装配、搬运、码垛、涂胶、包装、机器人教学等领域。数控机床方面，公司主要生产立式加工中心、五轴加工中心、石墨加工中心、车铣复合机床等产品，重点布局3C加工、模具加工、压缩机零件加工等行业。格力高端装备快速发展，不仅以核心科技促进自身自动化改造升级，也通过积极向其他企业推广智能制造升级改造方案，助力更多中国企业实现高质量发展。

格力电器上半年开工的不少基地比如赣州的生产基地，还有珠海的高兰基地等等。上半年格力电器投资闻泰科技和三安光电导致权益投资增加了84.29%。

哈哈哈格力董明珠炒股能力真的强，金融投资赚了不少。

格力电器三季报不用预告了，说明格力三季度恢复的比较的好。

我们可以看到格力电器年上半年其他业务增加了41.73%，本来我预期上半年格力的生活电器增加比较的猛但中报出来还是负增加13.36%。

生活电器但营收占比还是提高一点，还是要看三季度生活电器板块会不会恢复到原来的增加，小家电拐点在三季度，智能装备这块负增加49.6%。而我们看到格力的其他主营增加了.42%，其他业务增加了41.73%。

这两块在上半年营收的占比比较重增加不少。

格力电器年上半年海外数据下降还好，主要还是国内市场下降比较的厉害。所以我们要看上半年三季度和四季度的数据有没有恢复到去年的水平，我们要持续的跟踪。上半年美的海外持平，无增长。

年上半年，公司主营业务收入较上年同期下降40.35%，主要原因为新型冠状病毒肺炎疫情期间，空调行业终端市场销售、安装活动受限，终端消费需求减弱。

年上半年，公司其他业务收入较上年同期增长41.73%，主要是大宗原材料集采销售等增长所致。

公司开展大宗原材料的集采销售，主要是为满足各生产基地配套供应商对大宗原材料的需求，有效控制采购成本、保障原材料品质、制造优质产品。公司整合供应链资源、发挥集团规模优势，对大宗原材料实行集中采购，再销售给上游配套供应商。这就是格力最强大的甲供业务。

销售费用占营业成本的比例从15%降到9%，但是营业成本和营业收入比例从69%升到79%。经营活动产生的现金流量净额从亿减到-45亿，压货少了。

上半年现金少了亿，年上半年，公司其他业务收入较上年同期增长41.73%，主要是大宗原材料集采销售等增长所致。格力真是微笑曲线的顶点，这点很牛逼。

格力电器上半年资产构成重大变动情况，重要几点；1货币资金增加了3.06%；

2应收账款和去年差不多3存货增加了2.04%4长期股权投资增加了2.89%比如投资三安光电闻泰科技等。其他项目没有重大的变化，格力的资产情况还是非常的健康的。

格力电器上半年设立了，珠海格健医疗科技有限公司格力电器（珠海高栏港）有限公司成都格力新晖医疗装备有限公司苏州清展环境科技有限公司。格力电器今年卖口罩防疫用品赚了一千四百万。

来来我们说说投资者最开心的事情，格力中报分红1股1元钱比我预期的高多了，我还预期格力中保一股分5毛呢。去年格力分了1股1.2元，今年格力分了一股2.2元相当可以了，我已经满足了。市场上很多机构都预期格力中报是不可能分红的。

公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80％。

珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）与董明珠为一致行动人。

上半年格力电器股东，香港中央结算有限公司持股增加。新增加了高华这个高华汇丰就是高盛集团的，2季度高华0.6%三季度估计要2.0%。外资竟然15.2%了一路买买买，十大股东新增了一个境外的，国内的机构不要，境外拾便宜货估计有很多外资买了，高盛只是无数个外资中一个持仓量比较多的。

让我意想不到的是格力电器上半年股东数竟然增加了5.76万户，幅度达到11.61%，这的确超我的预期我还以为会减少了，但格力电器三季报的时候肯定会减少6月份7月份格力在这个价格上下磨了好久，好多投资者受不了卖出了，到时候我们三季度再看看格力的股东数吧。

上半年格力电器重要在建工程项目变动情况转入固定资产;1格力总部工程2杭州格力工程3武安精密工程4武汉格力工程5凌达压缩机工程6郑州格力工程

从美的的半年报里面数据给出，美的空调线下市场来看排名第二，那这样可以看出格力空调线下市场还是第一。

美的，营业成本少了50亿，销售费用少了70亿。美的毛利率下降多，降价占市场，销售费用降70个亿，所以利润才降的少。

关于格力的回购问题

截至年7月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份5,,股，占公司截至年7月31日总股本的0.10%，最高成交价为57.00元/股，最低成交价为56.33元/股，支付的总金额为,,.16元（不含交易费用）。

公司于年7月16日首次通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施回购公司股份，回购股份数量为,股，占公司截至年7月15日总股本的0.%，最高成交价为56.52元/股，最低成交价为56.33元/股，支付的总金额为51,,.77元（不含交易费用），本次回购符合相关法律法规的要求，符合公司既定的回购方案。

截至年8月14日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份47,,股，最高成交价为57.00元/股,最低成交价为55.05元/股，回购已支付金额为2,,,.96元。

根据上次披露的格力回购情况，格力电器回购了26亿，基本上都是在55以上回购的。

按回购资金总额上限人民币60亿元和回购股份价格上限70元/股测算，预计回购股份的数量约为85,,股，约占目前公司总股本的1.42%；目前回购了万股，已经超过了当初测算的回购数量下限万股。

但目前回购的金额只有26亿左右，还没达到回购的最低金额30亿。简单说，数量还没有达到回购下限，金额还差4亿才到回购下限，回购还要进行。

我个人预计格力回购在10月份-11月份可以结束了。

格力电器在中报里面写到混改完成后公司股权结构进一步优化，治理结构更趋合理，新晋大股东在技术、产品、渠道等领域。积极为公司引入战略资源，格力电器将朝着更加市场化的方向发展，科技型、创新型、多元化、全球化布局战略有望得到坚实推进。渠道改革，经销商原有库存得清掉，同时不会像之前一样大批量压货厂家出货数据，会有一次性的阶段性影响。

终端销售和出厂数据有时间差的，经销商去库存所以我们可以看到上半年美的空调数据好于格力，这也是正常的。下半年趋势，线上消费增长的同时，乡镇等低级别市场正在成为主战场，而且品质家电正在被越来越多的低线市场用户所重视，智能化高端产品消费趋势明显。直播带货等新营销持续火爆，我们到时候看格力的年报数据再来详细的分析。

格力是两种销售建设，格力想以自己的平台为主，其它平台为辅。美的主要讲合作直接跟第三方平台合作。美的不完成15%的净利润增长，管理层拿不到股票所以管理层嗷嗷拼。

所以美的的管理层要狠起来做，等格力开始股权激励的时候业绩也会非常的好看了。格力电器最困难的时候过去了，渠道改革也稳步进行中，估计年报可以看到恢复正常水平。

格力的中报好于预期，本来业绩就早有预告但中报的分红，这应该属于超预期。上半年股价承压跟这个分红低于50%也是有关系的，现在格力可以说已经恢复高分红是情况了。

格力电器中报不好其实主要是在消耗老能效的经销商的库存空调，安装卡的话不会比美的少，最新能效和渠道改革做准备，压货必然会没那么多。

而美的得益库存少，经销商库存少。

正常财务指标里有一项销售收到的现金与营业收入的比大于1是健康的，格力这个比例是小于1。因为上半年收入减少，现金收入下降多

半年报是这几年惊喜最大的一次，无论接下来格力股价多么黑暗与激进还是寡淡，大家都要保持平常心，戒骄戒躁，耐心等待收获！

渠道改革大刀阔斧的进行，没有妥协，没有拖沓，是真改革。董总的决心很大，长痛不如短痛，一旦渠道调整成功，格力将开启新十年的征程格力。

今年格力电器就是把业绩做低，还有接下去的股权激励，所以明年你懂的。你考虑企业家脑子里想什么不要你以为怎么样就怎么样。现在看格力，就看改革和产业链延伸，不要看业绩。